Unutar FCA-jeve trilogije konsultacija o kriptovalutama: praktični vodič

Ako je objava britanske vlade iz decembra 2025. bila naslov, tri konsultativna dokumenta koja je objavio Financial Conduct Authority predstavljaju sitna slova. Zajedno, CP25/40, CP25/41 i CP25/42 čine najdetaljniji regulatorni nacrt za kriptoimovinu koji je ikada izradio neki veliki finansijski regulator — a firme koje posluju na britanskom tržištu moraju da razumeju šta oni sadrže.

CP25/40: Okvir aktivnosti

Prvi dokument se bavi najširim pitanjem: koje kripto aktivnosti će zahtevati odobrenje FCA? Odgovor je u suštini sve od njih. Platforme za trgovanje, posrednici, usluge pozajmljivanja i zaduživanja, pružaoci usluga staking-a, pa čak i određene aktivnosti decentralizovanih finansija spadaju u obuhvat. Veće platforme — one koje premašuju 10 miliona funti u godišnjem prosečnom prihodu — suočavaju se sa dodatnim obavezama uključujući pravila o nediskriminatornom pristupu i pojačane zahteve za transparentnošću.

Konkretno za maloprodajno pozajmljivanje, FCA predlaže obavezne zahteve za prekomernu kolateralizaciju. Ovo je direktan odgovor na talas propasti platformi za kripto pozajmljivanje u periodu 2022-2023, i signalizira da je regulator pažljivo proučio načine na koje je industrija doživljavala neuspeh.

CP25/41: Obelodanjivanje i zloupotreba tržišta

Drugi dokument uvodi zahteve koji će biti poznati svakome ko je radio na tradicionalnim tržištima hartija od vrednosti. Izdavaoci koji traže prijem na britanske platforme za trgovanje moraju da izrade kvalifikovane dokumente o obelodanjivanju kriptoimovine — u suštini prospekte — uključujući rezime od dve strane koji ističe osnovne rizike. Režim zloupotrebe tržišta zabranjuje trgovanje na osnovu insajderskih informacija i manipulaciju tržištem, pri čemu se od velikih platformi zahteva da prate aktivnost na lancu radi otkrivanja sumnjivih obrazaca.

Tu regulativa postaje istinski inovativna. Praćenje aktivnosti na lancu radi otkrivanja zloupotrebe tržišta predstavlja tehnički izazov koji nema direktan presedan u tradicionalnim finansijama. FCA u suštini zahteva od platformi da razviju sposobnosti analitike blokčejna koje daleko prevazilaze trenutne industrijske standarde.